一、突发！2.7亿债权过期，冰箱龙头陷资金漩涡
2019年6月13日晚，奥马电器（002668.SZ）的一则公告让市场陷进震撼——这家以“进口冰箱之王”著称的传统家电企业，居然出现了2.72亿元的债权过期，占公司最近一期经审计净资产的11.57%。
公告表现，过期债权涉及5笔，其中4笔为银行短期告贷，1笔为信任贷款，到期日从2018年11月持续至2019年6月。更关键的是，这些过期并未包含守约金、滞纳金等额外成本，象征着公司的资金告急水平远超外表数据。
音讯一出，次日开盘股价间接一字跌停，卖盘封单高达48万手，市值一天蒸发7亿元。投资者用脚投票，发泄着对这家“跨界互金”企业资金状况的不信赖。
二、跨界互金埋隐患：30亿投进换来了甚么？
奥马电器的债权危急，根源在于2015年开始的互金跨界冒险。
昔时，曾担当京东副总裁的赵国栋进主奥马电器，凭仗其金融布景，疾速增进企业从“冰箱制作”向“金融科技”转型。短短3年，奥马电器经过收买、投资设立了中融金、钱包金服、宁夏小贷、钱包保险掮客等一系列互金公司，累计投进资金超越30亿元。其中，仅收买中融金49%股权就破费了7.84亿元，宁夏小贷的注册成本中，奥马电器及其子公司出资占比达96.7%。
可是，这场“跨界盛宴”并未带来预期的收益。2018年，互金行业迎来监管风暴，奥马电器的金融营业遭受重创：
- 中融金的助贷营业出现少量过期，计提坏账豫备11.2亿元；
- 钱包金服的P2P平台面临兑付压力，确认估计欠债3.97亿元；
- 收买中融金组成的商誉计提减值豫备5.5亿元。
三项合计，2018年奥马电器巨亏19.03亿元，简直吞噬了上市以来的统统利润（2012-2017年累计净利润约18亿元）。金融营业的溃败，成为压垮公司资金链的最后一根稻草。
三、资金迷局：有理财额度为甚么还不起债？
更让市场困惑的是，奥马电器明显有“闲钱”理财，却为甚么还不起2.7亿的短期债权？
依据公司2019年4月的公告，董事会审议经过了13亿元的闲置资金理财计划，答应公司及子公司使用不超越13亿元的自有资金购置理财产物。此外，5月公司还取患了中山金控牵头的9.7亿元纾困资金，用于回还债权。
但抱负上，这些“资金”并未真正处理短期债权题目：
- 13亿元理财计划只是“最高授权额度”，并未实践使用，公司的活动资金仍主要依靠同样平常经营；
- 9.7亿元纾困资金主要用于回还私募债权（而非短期银行告贷），无法掩饰笼罩到期的2.7亿短期告贷。
这象征着，公司的资金结构存在严峻失衡——临时资金被用于金融营业投资，短期资金却无法掩饰笼罩到期债权，最终导致“有钱理财没钱还债”的尴尬局面。
四、多米诺效应：股价跌停与股东的“落井下石”
债权过期的多米诺效应疾速浮现：
- 股价狂跌：2019年6月13日至19日，奥马电器股价持续3个跌停，从6.52元/股跌至5.23元/股，市值蒸发超越14亿元；
- 股东损失：第三大股东天安人寿的投资收益大幅下滑。2018年6月，天安人寿以19.89元/股的价格购进3763万股，耗资7.48亿元；停止2019年6月19日，持股市值仅剩3.06亿元，缩水超越60%；
- 法令危害：公司及子公司面临诉讼、银行账户被解冻的危害。2019年10月，奥马电器因与湖南某案，局部银行账户被解冻，解冻金额占净资产的9.87%，进一步加重了资金告急。
五、救赎之路：从剥离金融到回回主业的转身
为了化抒难机，奥马电器不得不断止“断臂求生”。2021年，TCL家电团体经过法律拍卖、二级市场增持等方式进主奥马电器，成为新的控股股东。
TCL进主后，采纳了一系列办法修复公司财务状况：
- 剥离金融营业：将盈利的金融板块（中融金、钱包金服等）剥离，停止互金营业；
- 承当历史债权：TCL家电承当了奥马电器约3亿元的历史隐性债权，兜底偿付义务，处理了遗留题目；
- 供给活动性撑持：经过告贷、保证等方式，为奥马电器供给资金，改进其财务状况；
- 回回主业：专一于冰箱制作，增进ODM（原始计划制作）与OBM（自有品牌制作）协同开展。2023年，奥马电器境内收进同比增加42.83%，营收和利润均实现回升（2023年营收151.80亿元，净利润7.87亿元）。
六、现状与深思：传统企业的跨界经验
往常，奥马电器的债权状况虽有所改进，但仍面临挑战：
- 短期偿债本领偏弱：2023年中报表现，公司活动比率为1.15，低于行业平均水平（1.57），象征着短期资金仍缺少以掩饰笼罩活动欠债；
- 主业合作压力：作为家电第二梯队企业，奥马电器的冰箱营业面临海尔、美的等龙头企业的合作，需经过技能立异晋升产物性价比。
这场债权危急给传统企业敲响了警钟：
- 跨界需谨慎：传统企业进进生疏的金融范畴，危害远大于收益。金融营业对资金、监管、风控的请求极高，并非统统企业都能驾驭；
- 资金治理是性命线：企业必须确保活动资金能够掩饰笼罩短期债权，防止出现“有钱理财没钱还债”的尴尬局面；
- 扼守主业是基本：传统企业的中间合作力在于主业，跨界扩大应环绕主业停止，而非自觉多元化。
结语
奥马电器的故事，是传统企业在转型过程中的一个缩影。从债权过期到回回主业，它经历了痛苦的挣扎，也收获了宝贵的经验。对于投资者来说，这提醒咱们要关注企业的中间营业和资金状况，防止被跨界观点所困惑；对于企业来说，只要扼守主业、妥当经营，本领在剧烈的市场合作中立于不败之地。
往常，奥马电器已更名为“TCL智家”，完整离别了互金营业。大概，这便是它从“债权迷局”中走进往的关键——回回实质，本领走得更远。
