大连国资逾期兑付事件全解析：风险与改革并行下的城市治理样本

一、工作回忆：从债权过期到系统性危害预警

2023年6月，大连旅泰投资有限公司曝出1.265亿元债权过期，激发成本市场对中心城投平台偿债本领的关注。这场风波并非孤例，2024年传智教导、安利股份等多家企业持有的中融信任产物相继过期，涉及大连国资布景的保证方。至2025年，昆明高新国资、潍坊滨海游览团体等联系关连企业定融产物兑付危急继续发酵，折射出地区国资经营系统面临的深层挑战。

二、典范案例：城投平台的活动性困局

1. 大连旅泰：财政补助依靠下的债权黑洞

作为旅顺经开区基建主体，大连旅泰总资产超百亿却陷进活动性危急。数据表现，其三年累计取得财政补助5.79亿元，占净利润比重超60%。2022年营收腰斩至2.98亿元，货泉资金仅剩万万，现金短债比跌至0.017的极度水平，暴表现"输血式"开展形式的软弱性。

2. 獐子岛涅槃：国资进主后的危害化解样本

2022年大连盐化团体经过法律拍卖取得控股权后，獐子岛启动内控革新，2023年实现扣非净利润扭亏为盈。经过剥离非中间资产、优化陆地牧场治理、拓展预制菜营业，资产欠债率从70%降至55%，为城投平台转型供给可借鉴道路。

三、危害成因：多紧张素交织的系统性挑战

1. 资金链断裂的三大诱因

• 市场化转型滞后：少数平台仍依靠地皮财政和政府补助，2023年大连城投债平均融成本***7%，远超同期银行贷款利率
• 资产活动性缺少：海域使用权、受限应收账款等低效资产占比超15%，局部名目因环保请求***停止
• 保证链危害分离：大连旅泰等企业为夷易近营企业供给无反保证管款，涉诉金额累计超20亿元

2. 大众信赖危急的舆情镜像

贴吧等平台数据表现，2024-2025年大连国资相干过期歌颂量年均增加300%，投资者遍及反应"支付通道受限"等说辞缺少压服力。某定融产物持有人指出："展期计划实践是借新还旧，年化收益率从8%降至4.5%，变相转嫁危害"。

四、破局之道：国资革新的"大连实际"

1. 资产盘活的立异道路

• 市场化经营：2023-2024年经过特许经营权转让、存量资产证券化等手段，实现216.58亿元财政增收，占大众估算收进14.2%
• 业余化重组：增进重工装备团体、瓦轴团体等企业整合，2024年研发投进强度晋升至3.8%，6家企业进选国家级科改树模
• 法治化处理：建立资产损失核销制度，2024年实现12.3亿元不良资产打包转让，涉及7大类资产

2. 危害防控的长效机制

• 穿透式监管：2025年上线国资债权监测平台，实现110家国企、2100家行政奇迹单元资产动态预警
• 市场化融资：经过刊行绿色债券、REITs等工具，2024年国开行大连分行发放贷款123亿元撑持都会更新
• 投资者教导：建立"过期兑付***"制度，2025年首批表露12家平台债权结构，增进市场预期治理

五、未来展看：从危急应答到治理升级

大连国资系统正直历"阵痛式"重构：一方面，经过能源团体淡水制氢、检验检测团体技能转化等名目培养新增加极；另一方面，借鉴百年人寿混改经历，2025年计划引进计谋投资者超50家，开释30%合作性营业股权。正如大连热电在投资者说明会上所言："国资平台需从'都会建立者'转型为'价格发明者'"，这场革新关乎西南回复的全局。