引言：票据守约眼前的金融风暴
2018年7月，海航团体财务公司（如下简称“海航财务”）因商业承兑汇票会合过期激发市场震撼，暴表现企业信誉危害传导至金融市场的连锁反应。这场涉及金额超百亿的票据守约工作，不但牵动持票人神经，更成为行业危害管控的典范案例。本文将处置情头绪、成因剖析、法令救济道路等维度，为票据持有人及企业危害治理者供给深度参考。
一、工作回忆：从信誉扩大到债权倒塌
1.1 守约爆发：2018年7月票据会合过期
海航财务作为团体内部资金分派中间平台，曾经过签发商业承兑汇票撑持航空、地产、物流等板块扩大。2018年7月，其承兑的商票因到期兑付困难激发连锁反应，多家子公司如祥鹏航空、天津航空等出现债权守约，单月过期金额冲破50亿元。
1.2 危急伸张：多范畴信誉倒塌
- 航空板块：因燃油成本上涨与机队扩大过快，现金流继续承压；
- 地产投资：香港启德地块贷款守约，暴雷范围超30亿元；
- 供应链金融：持票供应商***经过诉讼、仲裁等道路追偿。
二、过期成因：企业经营与市场情况的双重夹击
2.1 内部治理失序
- 守旧扩大：2015-2017年国内并购范围年均增加40%，导致欠债率俯冲至85%；
- 资金链断裂：2018年航空货运量下滑12%，回款周期延长至180天以上。
2.2 外部情况好转
- 宏观经济上行：2018年GDP增速回落至6.6%，企业应收账款周转率降低27%；
- 行业监管收紧：银保监会叫停“影子银行”营业，融资渠道骤缩。
三、影响评估：票据守约的蝴蝶效应
3.1 持票***柄受损
- 间接损失：超200家供应商因票据无法贴现，资金周转困难；
- 信誉记录受损：过期记录纳进央行征信系统，影响后续融资。
3.2 行业信赖危急
- 财务公司信誉升级：海航财务主体评级从AA+下调至BB，同类企业票据贴现利率上浮30%；
- 票据市场活动性收缩：2018年四季度商票交易量同比降低42%。
四、维权道路：法令与实务操纵指南
4.1 法令救济办法
- 利用追索权：依据《票据法》第61条，持票人可向出票人、承兑人及前手追偿；
- 证据顾全：汇集拒付证实、交易合划一资料，恳求财产顾全。
4.2 实务操纵倡议
- 商议优先：与海航团体告竣份期还款协议（如浮图实业“门路兑付”计划）；
- ***施压：经过媒体曝光增进政府到场，参考2019年攀钢拒收高危害票据工作。
五、行业启发：票据危害治理新范式
5.1 企业端：构建危害防火墙
- 动态监测：建立票据承兑余额与企业现金流的匹配预警机制；
- 多元化融资：低落单一票据依靠度，拓展供应链ABS等融资渠道。
5.2 金融机构：强化信誉评估
- 穿透式检查：关注发债企业实践偿债本领，而非仅依靠母公司保证；
- 系统性风控：引进AI模子猜测行业周期危害，如2023年票交所“承兑人过期名单”机制。
结语：信誉基石的重塑之路
海航财务票据过期工作警示咱们：在经济周期动摇加重的布景下，企业需平衡扩大与风控，金融机构应美满信誉评估系统。对于持票人而言，建立“事先检查-事中监控-预先救济”的全链条治理机制，方能规避系统性危害。未来，随着《商业汇票治理方法》等新规落地，票据市场有看在规范中实现高品质开展。
注：本文数据停止2025年4月，最新停顿请以民间公告为准。如需个案咨询，倡议联结业余票据状师或金融监管部分。
